宏观评分 Macro Score
1/ 8
中性
宏观环境不是单边利好或利空，而是有的模块改善、有的模块承压，适合按分化状态观察。
综合均分：-0.16 ｜ 正面 1 ｜ 中性 5 ｜ 负面 2
读法：左边的数字不是买卖点，而是“宏观顺风模块”的数量。数字越高，说明宏观背景越支持风险资产；负面模块越多，说明越需要降低仓位或等待确认。
宏观解读 Plain Summary
- 整体分化，暂不下单边结论：宏观模块之间没有形成一致方向。可以理解为：有些数据在支持市场，有些数据在拖累市场，单看宏观不适合给出强结论。
- 顺风模块：央行 / 流动性
- 逆风模块：通胀、财政
- 怎么用：更适合结合行业轮动、市场宽度和风险偏好一起判断。 宏观页只回答“背景顺不顺”，不直接回答“今天买不买”。
规则说明 Rules
positive：指标方向对风险资产较有利，或压力正在下降。
neutral：信号不明显，或模块内部多空分化。
negative：指标方向对风险资产不利，或宏观压力上升。
feature / z-score：由 macro_processor 基于同比、环比、变化值和标准化特征生成。
宏观模块与最近一年曲线
左侧为模块小结，中间为组成指标与最近 8 个月快照，右侧为模块合成曲线和组成指标曲线。实线=今年；同色虚线=上一年；蓝色粗线=模块合成曲线。
模块评分：-2.00
指标数：2正面 0中性 0负面 2
CPI：近一年整体上行，相比前一年，压力有所抬升；最近 3 个月连续走弱。 CPI Shelter：近一年整体上行，相比前一年，压力有所降温；最近 3 个月连续走弱。 观点：通胀内部有分化，但短期压力在增加。
数据日期：2026-04-01
CPI城市消费者物价指数 ｜ 越低越好
最新332.4
特征3.947
负面-2
2025-08323.32025-09324.22025-11325.12025-12326.02026-01326.62026-02327.52026-03330.32026-04332.4
CPI Shelter居住成本 ｜ 越低越好
最新426.6
特征3.645
负面-2
2025-08417.62025-09418.42025-11419.42025-12421.02026-01422.02026-02422.92026-03424.12026-04426.6
通胀 模块曲线CPICPI Shelter
模块评分：0.00
指标数：4正面 1中性 2负面 1
失业率：近一年整体上行，相比前一年，压力有所降温；最近 3 个月变化比较反复。 非农就业：近一年整体上行，相比前一年，动能有所减弱；最近 3 个月偏改善，但并非单边。 平均时薪：近一年波动上行，相比前一年，波动有所收敛；最近 3 个月变化比较反复。 观点：就业仍有韧性，短期也没有明显恶化；这支持软着陆叙事，但也可能让政策转向更谨慎。
数据日期：2026-04-01
失业率美国失业率 ｜ 越低越好
最新4.300
特征4.300
中性0
2025-084.302025-094.402025-114.502025-124.402026-014.302026-024.402026-034.302026-044.30
非农就业非农就业人数 ｜ 越高越好
最新158,736
特征115.0
负面-1
2025-09158,5482025-10158,4082025-11158,4492025-12158,4322026-01158,5922026-02158,4362026-03158,6212026-04158,736
平均时薪私营部门平均时薪 ｜ 中性观察
最新37.410
特征3.571
中性0
2025-0936.702025-1036.852025-1137.002025-1237.022026-0137.152026-0237.272026-0337.352026-0437.41
JOLTS职位空缺数 ｜ 越高越好
最新7,618
特征7,618
正面1
2025-097,1692025-107,1702025-116,8462025-126,5502026-017,2402026-026,9222026-036,8872026-047,618
就业 模块曲线失业率非农就业平均时薪JOLTS
模块评分：0.50
指标数：4正面 1中性 3负面 0
实际 GDP：近一年整体上行，缺少足够去年数据，年度对比暂不完整；最近 3 个月延续向好。 名义 GDP：近一年整体上行，缺少足够去年数据，年度对比暂不完整；最近 3 个月延续向好。 工业产出：近一年整体上行，相比前一年，动能有所增强；最近 3 个月偏改善，但并非单边。 观点：增长动能相较前一年改善，短期也保持韧性；这对企业盈利和风险偏好形成支撑。
数据日期：2026-04-01
实际 GDP实际国内生产总值 ｜ 越高越好
最新24,153
特征1.621
中性0
2025-0724,0272025-1024,0562026-0124,153
名义 GDP名义国内生产总值 ｜ 越高越好
最新31,819
特征5.149
中性0
2025-0731,0982025-1031,4232026-0131,819
工业产出工业生产指数 ｜ 越高越好
最新102.5
特征1.353
中性0
2025-09101.72025-10101.22025-11101.02025-12101.52026-01101.52026-02102.12026-03101.82026-04102.5
企业利润企业利润 ｜ 越高越好
最新3,917
特征17.430
正面2
2025-073,5912025-103,7922026-013,917
增长 模块曲线实际 GDP名义 GDP工业产出企业利润
模块评分：0.33
指标数：3正面 1中性 1负面 1
新订单：近一年整体上行，相比前一年，动能有所增强；最近 3 个月延续向好。 未完成订单：近一年整体上行，相比前一年，动能有所增强；最近 3 个月延续向好。 制造业库存：近一年整体上行，相比前一年，压力有所抬升；最近 3 个月连续走弱。 观点：制造业订单和库存结构在改善，说明生产端有一定修复迹象。
数据日期：2026-03-01
新订单制造业新订单 ｜ 越高越好
最新630,448
特征1.472
正面2
2025-08611,4642025-09612,8742025-10605,4012025-11621,8592025-12619,1372026-01619,3522026-02621,3042026-03630,448
未完成订单制造业未完成订单 ｜ 越高越好
最新1.54M
特征0.102
中性0
2025-081.48M2025-091.49M2025-101.49M2025-111.51M2025-121.53M2026-011.54M2026-021.54M2026-031.54M
制造业库存制造业库存 ｜ 越低越好
最新956,272
特征0.615
负面-1
2025-08947,6402025-09946,6942025-10947,0122025-11948,5922025-12949,0812026-01949,6402026-02950,4282026-03956,272
制造业 / PMI代理 模块曲线新订单未完成订单制造业库存
模块评分：1.33
指标数：3正面 3中性 0负面 0
美联储总资产：近一年整体上行，相比前一年，动能有所增强；最近 3 个月延续向好。 联邦基金利率：近一年整体回落，相比前一年，压力有所抬升；最近 3 个月偏改善，但并非单边。 联邦基金利率：近一年整体回落，相比前一年，压力有所抬升；最近 3 个月偏改善，但并非单边。 观点：流动性相较去年偏紧，但短期有缓和迹象。
数据日期：2026-06-01
美联储总资产美联储资产负债表总资产 ｜ 越高越好
最新6.70M
特征0.467
正面2
2025-106.59M2025-116.55M2025-126.64M2026-016.59M2026-026.61M2026-036.66M2026-046.70M2026-056.70M
联邦基金利率有效联邦基金利率（月频） ｜ 越低越好
最新3.630
特征3.630
正面1
2025-104.092025-113.882025-123.722026-013.642026-023.642026-033.642026-043.642026-053.63
联邦基金利率有效联邦基金利率（日频） ｜ 越低越好
最新3.620
特征3.620
正面1
2025-113.892025-123.642026-013.642026-023.642026-033.642026-043.642026-053.622026-063.62
央行 / 流动性 模块曲线美联储总资产联邦基金利率联邦基金利率
模块评分：0.33
指标数：3正面 2中性 0负面 1
NFCI：近一年整体回落，相比前一年，压力有所抬升；最近 3 个月偏改善，但并非单边。 ANFCI：近一年整体上行，相比前一年，压力有所抬升；最近 3 个月偏走弱，需要继续观察。 金融压力：近一年整体回落，相比前一年，压力有所降温；最近 3 个月偏改善，但并非单边。 观点：金融条件相较去年仍偏紧，但短期压力开始缓和。
数据日期：2026-05-22
NFCI芝加哥联储全国金融条件指数 ｜ 越低越好
最新-0.510
特征-0.510
正面1
2025-10-0.512025-11-0.512025-12-0.542026-01-0.562026-02-0.512026-03-0.462026-04-0.492026-05-0.51
ANFCI调整后金融条件指数 ｜ 越低越好
最新-0.456
特征-0.456
负面-1
2025-10-0.552025-11-0.542025-12-0.532026-01-0.542026-02-0.472026-03-0.402026-04-0.462026-05-0.46
金融压力圣路易斯联储金融压力指数 ｜ 越低越好
最新-0.761
特征-0.761
正面1
2025-10-0.462025-11-0.392025-12-0.582026-01-0.682026-02-0.442026-03-0.182026-04-0.682026-05-0.76
金融条件 模块曲线NFCIANFCI金融压力
模块评分：0.20
指标数：5正面 3中性 0负面 2
VIX：近一年整体回落，相比前一年，压力有所降温；最近 3 个月偏改善，但并非单边。 BAA利差：近一年整体回落，相比前一年，压力有所降温；最近 3 个月延续向好。 期限利差：近一年整体回落，相比前一年，动能有所减弱；最近 3 个月偏走弱，需要继续观察。 观点：风险资产环境比去年好，但近期压力回升，短期要防止波动扩大。
数据日期：2026-06-02
VIX波动率指数 ｜ 越低越好
最新16.050
特征16.050
正面2
2025-1116.352025-1214.952026-0117.442026-0219.862026-0325.252026-0416.892026-0515.322026-0616.05
BAA利差BAA信用利差 ｜ 越低越好
最新1.540
特征1.540
正面2
2025-111.782025-121.722026-011.622026-021.802026-031.792026-041.702026-051.572026-061.54
期限利差10年-2年美债期限利差 ｜ 越高越好
最新0.410
特征0.410
负面-2
2025-110.552025-120.712026-010.742026-020.592026-030.512026-040.522026-050.472026-060.41
10年美债10年期美债收益率 ｜ 越低越好
最新4.470
特征4.470
正面1
2025-114.022025-124.182026-014.262026-023.972026-034.302026-044.402026-054.452026-064.47
2年美债2年期美债收益率 ｜ 越低越好
最新4.050
特征4.050
负面-2
2025-113.472025-123.472026-013.522026-023.382026-033.792026-043.882026-053.982026-064.05
风险资产 模块曲线VIXBAA利差期限利差10年美债2年美债
模块评分：-2.00
指标数：1正面 0中性 0负面 1
联邦债务：近一年整体上行，缺少足够去年数据，年度对比暂不完整；最近 3 个月偏走弱，需要继续观察。 观点：财政压力短期上升。
数据日期：2025-10-01
联邦债务美国联邦政府债务总额 ｜ 越低越好
最新38.51M
特征6.338
负面-2
2025-0436.21M2025-0737.64M2025-1038.51M